過去重慶農(nóng)商行、廣州農(nóng)商行、上海農(nóng)商行和北京農(nóng)商行組成的國內(nèi)農(nóng)商行前四強，座次正在被打亂重排。

在今年8月公布的全國銀行百強榜單中，排在前30名的只剩重慶農(nóng)商行、上海農(nóng)商行和北京農(nóng)商行三家，而上市農(nóng)商銀行——廣州農(nóng)商行不僅被北京農(nóng)商行超越，還跌出了前30強，位列31名。廣州農(nóng)商行最新公布的財務(wù)報表顯示，上半年歸母凈利潤21.03億元，在銀行業(yè)排名42名。這一數(shù)值不僅與三大農(nóng)商行相差甚遠，還低于東莞農(nóng)商行、成都農(nóng)商行、深圳農(nóng)商行、江南農(nóng)商行。

(資料圖片僅供參考)

在很長一段時間里，廣州農(nóng)商行的發(fā)展高歌猛進，業(yè)績表現(xiàn)不輸于一些上市的城商行，然而2019年以來，廣州農(nóng)商行管理層出現(xiàn)一波人事大地震。廣州農(nóng)商行董事長王繼康、前行長助理吳海峰、原業(yè)務(wù)總監(jiān)陳千紅、原副行長彭志軍、原非執(zhí)行董事李舫金均涉案，并且接連18位高管辭職，如今董事層和管理層均出現(xiàn)了較大的變動。

作為國內(nèi)唯三上市的農(nóng)商行之一，廣州農(nóng)商行在總資產(chǎn)、營業(yè)收入僅次于渝農(nóng)商行、滬農(nóng)商行的情況下，盈利水平卻被其他農(nóng)商行后來居上。不僅如此，上半年該行營收凈利出現(xiàn)同比雙降，不良率進一步上升，核充率下滑，都釋放出不妙的信號。

營收凈利下滑，中間業(yè)務(wù)發(fā)展困難

廣州農(nóng)商行今年上半年實現(xiàn)營收94.01億元，同比減少16.14%;實現(xiàn)凈利潤23.89億元，同比減少19.43%;實現(xiàn)歸母凈利潤21.03億元，同比減少16.76%。

具體來看，廣州農(nóng)商行的營業(yè)收入主要依靠利息凈收入，其次是手續(xù)費及傭金凈收入和其他收入。今年上半年，利息凈收入在廣州農(nóng)商行的營業(yè)收入總額中占比高達91.06%。對利息凈收入的過度依賴，也導(dǎo)致該行受息差影響較大，上半年該行的凈息差為1.49%，同比下滑0.2個百分點，利息凈收入也同比減少5.94%至85.61億元。

除了利息凈收入，廣州農(nóng)商行的中間業(yè)務(wù)收入也出現(xiàn)下滑。上半年，該行的手續(xù)費及傭金凈收入為5.21億元，同比減少7.72%。再具體一點，該行的理財產(chǎn)品手續(xù)費收入為7986萬元，同比下滑25.92%;債券借貸安排手續(xù)費收入2998萬元，同比下滑9.43%;其他業(yè)務(wù)收入為1774萬元，同比下滑30.87%。而這三項業(yè)務(wù)，都屬于真正體現(xiàn)一個銀行未來發(fā)展?jié)摿Φ呢敻粯I(yè)務(wù)和投行業(yè)務(wù)，其下滑趨勢反映出廣州農(nóng)商行的中間業(yè)務(wù)仍處于不穩(wěn)定階段。

利息凈收入和手續(xù)費及傭金凈收入的雙雙下滑，導(dǎo)致廣州農(nóng)商行的營業(yè)收入出現(xiàn)較大的降幅。而文章開頭所提到在營收僅次于渝農(nóng)商行、滬農(nóng)商行的情況下，盈利水平被其他農(nóng)商行后來居上的主要原因，便在營業(yè)支出環(huán)節(jié)的業(yè)務(wù)及管理費、信用減值損失上。

今年上半年，廣州農(nóng)商行的營業(yè)費用是30.63億元，盡管同比減少了5.05%，但仍比北京農(nóng)商行、江南農(nóng)商行、深圳農(nóng)商行等銀行高。管理成本中最多的是員工成本，為20.33億元，占比66.36%，相比上年同期的占比高了1.3%。

公司信貸客戶質(zhì)量惡化，以價換量落空

截至今年6月末，廣州農(nóng)商行的不良貸款率為2.25%，同比上升22BP，環(huán)比去年末上升了14BP。而截至今年6月末，我國商業(yè)銀行的平均不良貸款率為1.62%，廣州農(nóng)商行的不良率顯然已經(jīng)遠超行業(yè)平均水平，是上市農(nóng)商行中唯一一家不良率超過2%的銀行。

不僅橫向?qū)Ρ冉Y(jié)果慘淡，縱向來看，廣州農(nóng)商行的不良率自2018年來便一直呈上升趨勢，2018-2022年，該行的不良率依次為1.27%、1.73%、1.81%、1.83%、2.11%。對于不良率上升的原因，廣州農(nóng)商行在半年報中僅解釋稱“在復(fù)雜的外部環(huán)境下，疊加宏觀經(jīng)濟下行等因素”，并未更深入提及不良率增長原因。

從負債端來看，今年上半年與去年同期對比，廣州農(nóng)商行的存款利率的變化幅度并不大，年化平均成本率變化幅度僅僅0.07個百分點，但不可忽視的變化是，對公存款金額反而下滑8.5%，并且，相比去年全年也有所下滑。

而在資產(chǎn)部分，廣州農(nóng)商行的對公貸款也出現(xiàn)了顯著的變化：公司貸款平均余額增長8%，但年化收益率卻下滑了0.74個百分點，下滑幅度之大在上市銀行當中居首，至于利息凈收入才會同比下滑。

換而言之，面對今年復(fù)雜的經(jīng)濟環(huán)境，即便在銀行業(yè)普遍收到壓降存款利率的政策支持下，廣州農(nóng)商行的存款利率也不敢有下壓行動，生怕會降低攬儲能力，同時廣州農(nóng)商行的公司客戶雖然在今年初復(fù)工生產(chǎn)了，但各方面成本提高，企業(yè)流動性資金留存減少，而且貸款創(chuàng)造存款能力也下降了。

另外，按照行業(yè)劃分的不良公司貸款分布，廣州農(nóng)商行的第一大貸款行業(yè)租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)不良率持續(xù)攀升，今年6月末已經(jīng)上升到3.73%;第二大貸款行業(yè)是零售業(yè)，占貸款總額比例33.25%，不良率高達7.29%;第三大貸款行業(yè)是房地產(chǎn)業(yè)，占貸款總額比例14.83%，不良率攀升到3.4%。

廣州農(nóng)商行前三大貸款行業(yè)占貸款總額的比重就高達85%，公司貸款的不良率高達2.83%。結(jié)合廣州農(nóng)商行6月末的整體不良貸款率攀升到2.25%，表明廣州農(nóng)商行的前三大行業(yè)的客戶整體質(zhì)量正在惡化，為了穩(wěn)固客戶，廣州農(nóng)商行選擇猛降貸款利率，加大信貸投放額度，不過由于息差收窄過大，客戶經(jīng)營狀況不佳又限制了信貸擴張力度，終究未能實現(xiàn)利息凈收入“以量補價”。

零售業(yè)務(wù)不容樂觀，個人不良持續(xù)攀升

公司業(yè)務(wù)慘淡經(jīng)營，廣州農(nóng)商行的零售業(yè)務(wù)同樣不容樂觀。雖然今年1月份，《零售銀行》和《數(shù)字銀行》對廣州農(nóng)商行授予了2022年度農(nóng)商行10家零售銀行獎，但是經(jīng)營數(shù)據(jù)卻顯示，今年上半年廣州農(nóng)商行的零售銀行業(yè)務(wù)營業(yè)收入只有34.91億元，而2022年上半年則是37.59億元，相比之下明顯出現(xiàn)了下滑。

具體來看，截至今年6月末，廣州農(nóng)商行的個人貸款不良率分別為1.94%，相比上年末增加了0.3個百分點，個人貸款不良余額為33.16億元，相比上年末增長了22.01%，在不良貸款總額中的占比上升2.06個百分點至20.68%;各項增幅較公司貸款更高。

不過廣州農(nóng)商行的個人貸款余額為1705.06億元，相比上年末僅增長了2.74%，在貸款總額中的占比也下滑了0.07個百分點。這一現(xiàn)象也說明，廣州農(nóng)商行存在放寬個人信用額度的動機，以至于存量個人貸款和新增個人貸款的風險敞口增大。

中間業(yè)務(wù)收入的零售業(yè)務(wù)部分，是銀行在大財富業(yè)務(wù)的經(jīng)營體現(xiàn)，從指標上可以預(yù)見大財富業(yè)務(wù)的前景。

但從廣州農(nóng)商行的情況來看，去年上半年零售業(yè)務(wù)的手續(xù)費和傭金收入2.35億元，凈收入1.83億元，而今年上半年的收入是2.25億元，相關(guān)凈收入也下滑到1.45億元。由此可以明顯看出，針對個人的理財、手續(xù)費、資管等業(yè)務(wù)，廣州農(nóng)商行同樣“掉鏈子”。

綜合對公和零售，當下廣州農(nóng)商行正處于相當尷尬的境地。即便放棄了降低了貸款利率，也沒有獲得低不良率的結(jié)果，而且隨著風險暴露，未來扭轉(zhuǎn)的可能性不高。

犧牲息差降不良，林日鵬改革任重道遠

實際上，仔細觀察廣州農(nóng)商行的不良貸款、逾期貸款、息差等重要信貸指標不難發(fā)現(xiàn)，廣州農(nóng)商銀行可能內(nèi)部正在調(diào)整經(jīng)營策略，而這一策略可能是今年新管理層班子的經(jīng)營目標。

截至今年6月末，廣州農(nóng)商銀行的逾期貸款為347.75億元，逾期貸款率為4.88%，逾期貸款總額和逾期貸款率分別較上年末增加了78.39億元和0.99個百分點。同時期該行的不良貸款余額為160.36億元，逾期貸款是不良貸款的兩倍有余，也反映出廣州農(nóng)商行對不良認定的嚴謹程度并不高，未來仍有一定的不良貸款率上升風險。

另外，今年上半年，廣州農(nóng)商行的信用減值損失相比去年同期的47.79億元，減少了17.66%;今年6月底的風險加權(quán)資產(chǎn)總額是7794.72億元，相比年初增加2.83%，而今年上半年的生息資產(chǎn)平均余額是11513.56億元，相比2022年的10973億元增加4.9%。

按照三者的邏輯關(guān)系，以及后二者之間的差異推算，極有可能說明，為了盡量收緊新不良的生成，今年以來廣州農(nóng)商行選擇放棄風險定價，不再顧及息差的大幅下調(diào)，轉(zhuǎn)而以低利率尋找更多安全資產(chǎn)，以量補價，用時間逐漸排空存量風險。

而實施這一舉措的決定，可能來自林日鵬新一屆的管理層班子。今年2月，廣州農(nóng)商行發(fā)布公告稱，該行行長易雪飛因超過行長任職期限的監(jiān)管規(guī)定，辭去該行主任委員及行長等多個職務(wù)，甚至為此傳出“易雪飛1月份以來未到崗上班”。

目前廣州農(nóng)商銀行行長一職已由副行長林日鵬“代履職”，林日鵬今年才53歲，年富力強，因此剛上任就祭出改革也不難理解。并且，廣州農(nóng)商銀行的副行長、行長助理、董秘多是近兩年上任，且都是四五十歲年齡，同樣也有變革經(jīng)營方式的意愿。

不過從年初至今，廣州農(nóng)商行的股價下跌超過10%，多個交易日成交量為0，資本市場的認可度較低，加上半年業(yè)績不理想，林日鵬交出的半年答卷并沒有令投資者滿意。此外，蔡建在廣州農(nóng)商行董事長這一職位上任職已經(jīng)兩年多了，前兩年業(yè)績尚佳，今年上半年的營收利潤大幅雙降，恐怕會成為其任職期的轉(zhuǎn)折點。

早在2019年3月廣州農(nóng)商行曾宣布沖刺A股計劃，但在2020年12月便宣布撤回A股IPO申請，及至目前仍未有進展。而從近兩年廣州農(nóng)商行的經(jīng)營業(yè)績、資產(chǎn)質(zhì)量等數(shù)據(jù)來看，廣州農(nóng)商行的表現(xiàn)似乎有些“不進則退”，蔡建和林日鵬的組合，能扭轉(zhuǎn)局勢嗎?